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由于信息的天然不对称，信息传递的摩擦成本以及存在时滞，市场上存在大量的噪音，进而产生很多噪音交易（中性词汇）。 当某个信息从源头发出，且未被证实或证伪之前，会衍生出大量的新的信息。而这些新的信息，可能会被扭曲、放大，成为新的信息源。 多次的信息传递，会作用于信息接受者，从而改变其对某件事物的看法，影响其行为，在金融市场则反应在价格的大幅波动中。 信息如此重要、如此充满魅力，以至于提前或领先交易对手获取信息，便似乎拥有了交易制胜的法宝。 具体到债市，某只债券的抛售很多时候是从小道信息开始，打探小道信息以及整合信息，已经成了信用分析和投资交易的必备技能和日常工作。 最近似乎龙湖成了噪音交易者的交易对象。 自5月以来随着龙湖境内债券成交量的放大，以及收益率的攀升，市场关于龙湖的讨论逐渐增多。虽然龙湖进不了高收益债券投资者的法眼，但却在低风险偏好群体中引起阵阵涟漪。 综合了下近期的一些信息： 1、最早的信息应该出自董小姐，其在4月下旬一篇文章中提到，吴久未回内地，并以一种讳莫如深的语气写到“至于她为何没有回国。。。”真真假假不好判断。 2、随后是彭博的一张截图，内容与上述类似，不过增加了龙湖的反馈，“吴总未回国是因为照顾在美国治疗的亲戚。” 3、18年以来业绩疲软，在刚爆出的1-4月前十大房企销售额中，仅有绿地和龙湖是同比下滑的。 4、过去几个月出现区域级别总经理和总部部门级别总经理人员变动，特别是前期引进的中海系高管离职。 5、据港股沽空数据显示，5月上旬在港交所地产板块上市公司中，龙湖的沽空比率位居前五。 6、3月30日标普上调龙湖集团评级展望由“稳定”上调至“正面”，继续维持BBB-长期主体信用等级。 以上最有可能影响债券价格走势的因素，大家一目了然。 但如果抛开这些真真假假的传闻，龙湖的基本面诸如稳健财务政策、跨周期经营能力、人才培养能力、成本控制能力、产品设计能力、商业物业管理能力，应该在地产老司机群中没有太多争议。至于经营规模、区域布局、土地储备等各项指标以及跟同行的对比，大家自行搜索，没有对比就没有买卖。 在老板出门在外的这些日子，龙湖现任CEO邵明晓担当起了重任，这位2006年加入龙湖，12年接班CEO的职业经理人，在龙湖已经有12年的历史，是龙湖首批长期合伙人之一，17年薪酬合计高达3700万。龙湖是较早实现职业经理人管理的民企地产企业之一。 我的兄弟二毛说，不考虑收益率，龙湖是他最喜欢的民企地产开发商，尽管他并买不起龙湖的房子。 然而一千个人眼中有一千个哈姆雷特。 |
